賠付率：這個比率是指壽險和健康險公司所支付的總賠款（或給付）與凈保費之比。這是一個負向的指標，比率越低越好。

　　費用率：為營運開支（含傭金和其他費用）作為凈保費的百分比。傭金和費用包括為承擔業(yè)務的支出、一般保險費用、保險稅、執(zhí)照費和其它費用。傭金和費用不包括公司所收的再保險割讓的傭金和費用。這也是一個負向的指標。

　　凈利潤與總資產(chǎn)比率：這一比率是凈營業(yè)收益（稅后）與前一年和本年度認可資產(chǎn)平均數(shù)之比。該比率衡量公司資產(chǎn)的總收益。這是一個正向的指標。

　　凈利潤與總收入比率：該指標是指稅后凈營業(yè)利潤或收益占總保費收入的百分比。它用于衡量保險盈利與營運總收入的關(guān)系。這是一個正向的指標。

　　凈利潤與所有者權(quán)益比率：這一比率衡量稅后凈利潤與本年度和前一年度資本和盈余平均數(shù)的比率。這個測試測量保險收益與公司投保人權(quán)益之間的關(guān)系。這也是一個正向指標。

　　資產(chǎn)流動性

　　流動性測試是測試公司對其投保人和其他債權(quán)人履行期望的短期和長期義務的能力。公司流動性可用以下指標來評價：

　　總投資產(chǎn)百分比：這一指標可定義為已投資資產(chǎn)總數(shù)（除現(xiàn)金外）占公司總資產(chǎn)之百分比。這一比率衡量公司有效使用其資產(chǎn)的能力。這是一個正向指標。

　　流動比率：該指標是流動資產(chǎn)與流動負債之比。它主要衡量公司用現(xiàn)金及短期投資支付流動負債的能力。如果該指標太低比如小于100%，那么公司的償付能力就依賴于保費與再保險結(jié)余的可能性及其長期投資的市場變現(xiàn)能力�？墒牵�如果該指標過高，則表明公司不能充分利用長期投資來獲利。該指標的理想值是在行業(yè)平均水平的10%范圍內(nèi)波動。

　　總流動性：該比率衡量公司用總資產(chǎn)來支付總負債的能力。這一比率沒有測試公司資產(chǎn)的質(zhì)量及市場變化能力。理想值也是在行業(yè)平均水平的10%上下波動。

　　經(jīng)營穩(wěn)定性

　　穩(wěn)定性測試將兩個影響公司財務平穩(wěn)的二級指標有機地結(jié)合起來。事實上，對亞洲保險公司而言，正確評價公司股本和業(yè)務增長的波動程度是至關(guān)重要的。

　　年凈保費收入變化百分比：該比率衡量公司每年凈保費的變化。就公司生存而言，適度的增長很重要，因為在短期內(nèi)的過度增長會增加公司的風險，從而導致償付能力出現(xiàn)問題。該指標應在行業(yè)平均水平的5％上下波動。

　　年所有者權(quán)益變化百分比：該比率衡量公司股本每年的變化。無論公司股本劇增或劇減都將表現(xiàn)為公司營運上的強烈波動。該比率的理想值應維持在行業(yè)平均水平上下5％左右。

　　3.4指標計算方法

　　為了給所有指標計算出全部分數(shù)，我們首先將毛保費及總資產(chǎn)由所在國貨幣轉(zhuǎn)換成美元以便合理比較各公司的市場規(guī)模。然后再計算其它的要素，接著將每個公司的每一指標得分減去所有保險公司的平均值（由于異常值的存在，某些指標的平均是截尾后的平均），最后將兩者之差除以各得分的標準差。這一過程使每一指標得分被標準化。具體的公式是：

　　μ是平均值，δ是標準差。標準化是將變量分布變?yōu)樾碌姆植紡亩�使平均�?shù)等于0，標準差等于1。

　　標準化后，我們再將根據(jù)指標特性的得分（z）分為四種不同的情況：

　　1）如果比率越高越好的話（如投資收益率、資產(chǎn)收益率和股本收益率），便直接使用標準化后的得分（z）；

　　2）如果比率越低越好的話（如損失率、費用率和增長率），我們則將得分（z）乘上-1；

　　3）如果比率越接近平均數(shù)越好，那么當?shù)梅郑▃）大于0時，就將（z）乘上-1。否則，就直接使用標準化后的得分（z）；

　　4）如果比率應該在某一特殊范圍內(nèi)才最合適的話，例如，應該在平均數(shù)上下10%最為理想，那我們就采取以下步驟：第一，計算Q=10/δ；第二，如果得分（z）的大于Q，就將（z）乘上-1；否則，就直接使用標準化后的得分（z）。

　　在調(diào)整標準化后得分之后，我們?yōu)槊恳恢笜嗽O(shè)定了權(quán)數(shù)（詳細信息，請參閱表5）。為了獲得一級指標的總得分，我們?yōu)橐患壷笜怂�含的各二級指標再設(shè)權(quán)數(shù)從而算出該一級指標的加總得分。最后我們按每個公司的總得分排名。

　　第三部分 評價結(jié)果和財務分析

　　亞洲保險公司前十排名情況 （不含日本及馬來西亞）

　　1.1 壽險公司的排名

　　排名前十位的亞洲壽險公司，主要來自三個國家和地區(qū)：中國、韓國和中國臺灣。其中包括3家中國保險公司，3家韓國保險公司，兩家臺灣保險公司，還有一家香港和一家印度保險公司（詳見附錄表格1）。

　　然而，在盈利能力上，6家新加坡保險公司的排名進入前十，但沒有一家中國的壽險公司，也沒有韓國或臺灣的保險公司，這表明他們的股本收益率和資產(chǎn)收益率仍較低。一般而言，與新加坡的公司相比，中國、韓國和臺灣的保險公司有著更大的市場規(guī)模、保費收入和資產(chǎn)，盡管它們的利潤率可能較小。但存在一個例外，即完全由印度政府擁有的印度壽險保險公司（LCI）。LCI在印度的市場規(guī)模排名第一，成立近50年來，壟斷了印度的整個壽險業(yè)，2007年其對印度國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻率達7%。

　　雖然本研究給市場規(guī)模變量設(shè)定的權(quán)重僅為15％，但事實上市場規(guī)模的大小仍對最終排名有著很大的影響。為了減弱這種影響，我們在市場規(guī)模測試中采取了對數(shù)的方法，但事實證明，取對數(shù)的排名結(jié)果與不取對數(shù)計算的排名結(jié)果幾乎相同。因此，市場規(guī)模較大的保險公司還是更容易獲得較高的排名。也有專家建議應將一些主觀因素，如監(jiān)管環(huán)境、市場環(huán)境、管理風格、內(nèi)部控制水平、客戶服務品質(zhì)、員工素質(zhì)及整體的公司形象等納入排名研究的指標中，對此，我們將在下一年以問卷調(diào)研的形式予以改進。

　　以下是本次亞洲保險公司競爭力排名中前十名壽險公司情況。

　　第一名 中國人壽保險股份有限公司

　　中國人壽在150家亞洲壽險公司中位列第一。它擁有本次排名中第二大的資產(chǎn)規(guī)模（1220億美元）及第二大的的保費規(guī)模（260億美元）。中國人壽于2003年12月和2007年1月分別在中國香港、內(nèi)地上市。在150家亞洲壽險公司單項排名中，中國人壽在賠款準備金上排名36位，流動性排名34位，而在穩(wěn)定性一項上排名為70位，接近平均水平。

　　第二名 三星人壽保險公司

　　三星人壽是韓國保險業(yè)的巨龍。作為韓國最大的保險公司（擁有超過1/3的市場份額）以及三星財團的一部分，三星人壽提供保險（包括壽險、健康險、意外險及年金）、資產(chǎn)管理及包括按揭貸款在內(nèi)的相關(guān)金融產(chǎn)品。市場規(guī)模方面，三星人壽排在印度人壽和中國人壽之后，名列第三。其流動性排名為24位，主要是由于其91%的總流動比率（排名第20）以及154％的現(xiàn)金流動比率。

　　第三名 中國平安人壽保險股份有限公司

　　平安人壽1988年在深圳成立，截至2007年4月，其已為約3975萬個人客戶及200萬企業(yè)客戶提供包括保險、銀行及投資管理在內(nèi)的多種金融服務。平安人壽在中國壽險市場中排名第二。在150家亞洲壽險公司中，平安人壽的盈利性排名31位，在前十名壽險公司中位居第二。

　　第四名 國泰人壽保險股份有限公司

　　國泰人壽是臺灣地區(qū)最大的保險公司，它通過其遍布臺灣的代理人網(wǎng)絡(luò)銷售個人及團體壽險、意外險和健康險。此外，國泰人壽還提供旅游保單、年金及投資連接型產(chǎn)品�？傆嫇碛谐�過8億張有效保單。市場規(guī)模方面，2007年國泰人壽擁有720億美元資產(chǎn)（排名第4）和90億美元的毛保費收入（排名第5）。

　　第五名 南山人壽保險股份有限公司

　　南山人壽成立于1963年7月。截至2007年12月，南山人壽資產(chǎn)規(guī)模已達430億美元（排名第8），總計有效保單達791萬張。南山人壽的現(xiàn)金流動比率指標為111％（排名第78），總體流動比率為92％（排名第5），因而在資產(chǎn)流動性的排名上，其位列第13名。

　　第六名 韓國人壽保險公司

　　韓國人壽是韓國保險業(yè)的先驅(qū)，成立于1946年。至今它仍舊是韓國國內(nèi)壽險公司的領(lǐng)先者，擁有約60000名代理人、1600個代理網(wǎng)點及海外代理分銷網(wǎng)絡(luò)。韓國人壽是韓國第二大壽險公司，資產(chǎn)規(guī)模為500億美元（排名第6），保費規(guī)模為70億美元（排名第6），總體流動比率為92％（排名第15）。

　　第七名 中國太平洋人壽保險股份有限公司

　　太平洋人壽是中國第三大的壽險公司（僅次于中國人壽和平安人壽）。其所在的太保集團于2007年12月在A股上市。太平洋人壽經(jīng)營凈資產(chǎn)收益率（operating ROE）為42％（排名第19），流動性在亞洲150家保險公司中排名第六。

　　第八名 韓國教保生命保險株式會社

　　教保生命保險會社是韓國保險業(yè)中的巨人（另一個是三星人壽，兩家公司合計占據(jù)該國市場份額的70％）。它向超過1000萬的客戶提供保險和資產(chǎn)管理服務。其經(jīng)營凈資產(chǎn)收益率達20％（排名第40）。在經(jīng)營穩(wěn)定性指標方面，與2006年相比，教保人壽的盈利有38％的波動（排名第15位）。

　　第九名 宏利金融有限公司（香港分公司）

　　宏利金融香港分公司通過其附屬分支機構(gòu)經(jīng)營保險業(yè)務。它提供一系列金融保障和財富管理產(chǎn)品以及服務，包括向個人或機構(gòu)提供個人壽險、團體壽險及健康險、長期護理保險、養(yǎng)老金、年金以及共同基金。其經(jīng)營凈資產(chǎn)收益率為34％（排名第25），經(jīng)營總資產(chǎn)收益比率為3.22％（排名第17）。

　　第十名 印度人壽保險公司

　　印度人壽是印度最大的保險公司，也是印度國內(nèi)最大的投資者。它成立于1956年，為印度政府獨資，承擔了印度政府約24.6%的開支。印度壽險在市場規(guī)模上位列第一，2007年資產(chǎn)規(guī)模達1580億美元（排名第一），保費總額達320億美元（排名第一）。同時，在盈利性方面印度人壽也位列第一，其經(jīng)營凈資產(chǎn)收益率達330％（排名第一）。然而，資本能力及賠款準備金上，印度人壽在150家保險公司中幾乎墊底，主要原因是其盈余累積非常少。它的總體流動性比率為99％（排名第131）。

　　1.2 非壽險公司的排名

　　非壽險公司前十名的分布與壽險公司有很大不同，主要集中在韓國。具體包括四家韓國公司，兩家中國公司，一家中國臺灣公司，一家新加坡公司，一家印尼公司和一家印度公司（詳見附錄表格2）。與壽險的另一點不同是，非壽險排名中沒有一家中國臺灣公司在市場規(guī)模一項上進入前十名。富邦保險公司是臺灣地區(qū)最大的非壽險公司，不過在市場規(guī)模上僅排名第21位。

　　以下是本次亞洲保險公司競爭力排名中前十名非壽險公司的情況。

　　第一名 三星火災海上保險公司

　　三星火災在226家亞洲非壽險公司中排名第一。它是韓國最大的非壽險公司，提供汽車、船舶和貨物運輸保險，以及火災、意外傷害、長期護理保險。2007年其資產(chǎn)規(guī)模為200億美元（排名第一），保費收入為90億美元（排名第二）。

　　在監(jiān)管日益放松的環(huán)境下，三星火災不斷革新其經(jīng)營方式以保持競爭力。其開拓了中國、歐洲、日本和越南等海外市場，并且和中國人保、日本東京海上建立了商業(yè)聯(lián)盟。三星火災的資本金排名第41位，凈保費對股本加盈余累積的比率為246％（排名第四）。它實現(xiàn)501％的凈負債和所有者權(quán)益比率（第83名）和7.4％的分出再保險率（第140名）。

　　第二名 中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司

　　人保財險是中國最大的非壽險公司，在2002年由原中國人民保險公司財產(chǎn)和意外保險部門獨立出來成立的，之后又重新并入了人保集團旗下。人保財險總保費規(guī)模為100億美元（排名第1），與2006年相比凈保費增長率為21％（第14位），所有者權(quán)益增長率為37％（第48位），因而在經(jīng)營穩(wěn)定性一項中排名第25位。

　　第三名 東部火災保險公司

　　東部火災保險公司是一家韓國保險公司，成立于1994年，最初稱為Hankook汽車保險公司。其依靠火災保險分支的保險品牌Promy，控制了韓國保險市場的一大塊份額。東部火險公司的資產(chǎn)規(guī)模為81億美元（第4名），總保費收入為47億美元（第4名）。同時，與2006年相比，它的所有者權(quán)益收益率為24％（第21名），在穩(wěn)定性排名中位列第19位，凈保費變化幅度為17%（第54名）。

　　第四名 新印度保險公司

　　新印度保險公司由Dorab Tata于1919年創(chuàng)立，它是印度第一家由該國政府全資所有的保險公司。由于提供多種多樣的保單，新印度公司成為不僅在印度，甚至在整個亞非地區(qū)最大的非壽險公司之一。該公司損失責任準備金和所有者權(quán)益的比率為17％（排名第13位），準備金提轉(zhuǎn)差與所有者權(quán)益比率為6.6%（第157名）。

　　第五名 印尼阿斯特拉保險公司（AAB）

　　該公司是印尼阿斯特拉集團旗下保險公司，擁有28家分公司，覆蓋了整個印度尼西亞。雖然其資產(chǎn)規(guī)模只有2.19億美元（排名第62），但在盈利性（排名第23）和流動性（排名第12）測試中的排名都很高，這使AAB能在綜合排名中位列第五。2007年，AAB的所有者權(quán)益收益率為42％（排名第六），凈資產(chǎn)收益率為13.7％（排名第六）。

　　第六名 科隆再保險公司（新加坡分公司）

　　科隆再保險公司（新加坡分公司）在綜合排名中位列第六。就市場規(guī)模而言，其資產(chǎn)規(guī)模只有5000萬美元（排名134），低于平均水平，但是它的盈利能力排名第二，賠償準備金和經(jīng)營穩(wěn)定性上均排名第31。該公司稅后凈收益為530萬美元。

　　第七名 富邦保險公司

　　富邦保險公司是臺灣最大的非壽險公司，為臺灣最大金融集團之一的富邦金融控股集團旗下一員。該公司具有很強的市場地位，卓越的流動性（第10名），同時資本金充足（第25名）。富邦的現(xiàn)金流動比率為333％（第17名），在資本金能力指標下的再保險分保比率為27％（第10名）。

　　第八名 現(xiàn)代海上火災保險公司

　　現(xiàn)代海上火災保險公司是一家經(jīng)營海上保險、火災保險及汽車保險的韓國公司，成立于1955年。它是韓國第三大的私有海上、火災、汽車保險公司，也是該國通過個體代理人簽發(fā)保單最多的費壽險保險公司。2007年，該公司資產(chǎn)規(guī)模達80億美元（第3名），總保費收入為50億美元（第3名）。現(xiàn)代海上火災保險公司在韓國、美國、日本和中國經(jīng)營海上保險、火災保險和汽車保險。與2006年相比，其凈保費波動幅度為20％（第34名），并在經(jīng)營穩(wěn)定性上排名第30。

　　第九名 中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司

　　太保財險是中國僅次于人保財險的第二大非壽險公司，提供車輛保險（占其保費收入近60％）、家庭財產(chǎn)保險、健康保險、意外保險以及其他商業(yè)保險。其在中國將近130億元的私人家庭財產(chǎn)保險和車輛保險市場中，占據(jù)12％的份額。與2006年相比，其凈保費波動為20％（排名第14），盈余收益率為34％（排名第21）。

　　第十名 首爾保證保險公司

　　首爾保證保險公司是一家韓國金融服務公司。它是最大的信用和保證保險提供商，它由韓國存款保險公司（一家政府保障銀行存款安全的機構(gòu)）全資所有。該公司在226家非壽險公司中盈利能力排名第10。

　�。�*在亞洲保險能力的研究中，我們包含了所有信貸保險。然而，在中國的排名中，這些類型的保險公司被我們排除在外，因為他們被視為是以政府政策為導向的。）

　　中國保險公司的排名情況

　　2.1 壽險公司排名情況綜合分析

　　在進入前25名的中國壽險公司中（詳見附錄表格3），前三名——中國人壽、平安人壽、太平洋人壽——不僅在中國被列為前三，而且他們也躋身亞洲前150家保險公司的前十名。這顯示了中國保險公司在亞洲的強大競爭力。

　　我們用六項測試對在中國的壽險公司樣本進行競爭力分析。

　　Ⅰ.市場規(guī)模

　　三家老牌中資公司——國壽、平安和太平洋——穩(wěn)居規(guī)模指標的榜首。在市場規(guī)模的各項指標中，中資公司遙遙領(lǐng)先。雖然友邦憑借其領(lǐng)先一步進入國內(nèi)市場的優(yōu)勢擠入前10名，中意人壽和中英人壽也因大量的銀保業(yè)務在外資公司中居于領(lǐng)先地位，但與熟悉國內(nèi)市場規(guī)則和中國文化的中資公司相比，外資公司在中國要達到其規(guī)模，仍需很長時間。

　�、�.資本能力

　　據(jù)計算的三個指標來看，排名在前的主要外資公司都是小型或中型外資保險公司。原因可能在于，中國保險業(yè)在沒有得到足夠資金的情況下發(fā)展迅速。在凈保費和所有者權(quán)益比率中，AIG排名第一。

　　凈負債與所有者權(quán)益比率中，新華人壽排名第一位，經(jīng)過幾年的努力，這家償付能力曾經(jīng)不足的公司已擺脫了困境，步入穩(wěn)步發(fā)展軌道。泰康、平安、太平人壽也以雄厚的資本能力入圍前10名。

　　Ⅲ.賠款準備金

　　在這一指標中，中國公司在亞洲的排名普遍不高，原因可能在于業(yè)務擴張較快。值得注意的是，中國人壽和生命人壽兩家公司不僅在市場規(guī)模指標中排名前10位，在賠款準備金充足率的分項指標中也進入前10名，說明他們對保險風險的控制能力超過其他中資公司。

　�、�.盈利能力

　　國內(nèi)四家最大的公司——中國人壽、平安人壽、中國太平洋人壽和泰康人壽——都排在資產(chǎn)收益率的前列，其中三家達到最高的資本收益率和盈余。這充分體現(xiàn)了這些公司創(chuàng)造利潤的強大能力。但在凈資產(chǎn)收益率和盈利能力總排名中，居于首位的國壽則退居第6，暗示該公司在提高資本使用效率上還需要花工夫。

　　費用率計算中，AIG仍然排名第一，只有三家中資保險公司入圍前十，說明中資公司目前還存在盲目擴大規(guī)模而忽略效益的問題。值得注意的是，友邦雖然在國內(nèi)壽險業(yè)的費用率排名中居于首位，但在亞洲總排名中其僅處在第116名。會計準則的差異固然是其中的原因之一，但國內(nèi)市場競爭激烈，使各保險公司不得不花費大筆的營銷費用來保住市場份額，也是不爭的事實。

　　賠付率指標中，位于前10名的絕大部分是成立時間不長，業(yè)務量較小的新公司，這與人壽保險業(yè)務的長期性有關(guān)，保費收入與賠付時間間隔較長，一些新公司業(yè)務尚未進入賠付高發(fā)期。

　�、�.資產(chǎn)流動性

　　流動性指標包括三個計算比率：投資資產(chǎn)比率、當前的流動性以及整體流動性。

　　中國人壽及生命人壽在投資資產(chǎn)的比率上名列前茅，太平洋人壽處于第4位，平安人壽和泰康人壽在10名之外，說明這些大型公司在資產(chǎn)管理上還需要加強。

　　在當前的流動性排名中，民生人壽、太平人壽雖然在國內(nèi)進入前十名，但在亞洲的排名則在第90名以后。此外，在國內(nèi)壽險整體流動性排名中，平安人壽、太平洋人壽和中國人壽躋身前十名。

　�、�.經(jīng)營穩(wěn)定性

　　經(jīng)營穩(wěn)定性測試包括兩項指標：凈保費收入變化，資本及盈余變化。凈保費增長率指標上，四家大型公司和太平人壽進入前10名，說明中資公司在控制業(yè)務規(guī)模上能同時兼顧安全和發(fā)展。 但是，在資本盈余變化指標上只有中國人壽和新華人壽排在前十名，這說明大部分中資公司的資本金仍未能跟上業(yè)務的快速擴張。

　　2.2 國內(nèi)壽險公司前10名分析

　　第一名 中國人壽保險股份有限公司

　　在國內(nèi)壽險公司的排名中，中國人壽在市場分額和利潤兩方面排名第一，賠款準備金充足率上排名第一，流動性和穩(wěn)定性上分別排名第4和第7。鑒于此，雖然該公司的資本能力方面比其他保險公司略低一籌，但是從綜合能力來看仍位居首位。

　　第二名 中國平安人壽保險股份有限公司

　　平安人壽總體競爭力排名為第二位，主要因為其在市場規(guī)模上排名第2位，盈利能力排在第3位，資產(chǎn)流動性也很靠前，排在第5位。其他指標上，其資本能力比較靠近行業(yè)平均水平，排名第10位，賠款準備金充足率和經(jīng)營穩(wěn)定性則相對靠后，都在第15位。由于其凈資產(chǎn)增長率太低，以至于公司穩(wěn)定性相對較低。

　　第三名 中國太平洋人壽保險公司

　　太平洋人壽的市場總體競爭力排名第三。這主要得益于其較強的資產(chǎn)流動性（第1名）、市場規(guī)模（第3名）和較高的盈利能力（第5名）。但是該公司在其他指標上的表現(xiàn)則略遜一籌。其中，資本能力排在第12名，賠款準備金充足率排在第13名，特別是經(jīng)營穩(wěn)定性，在我們所統(tǒng)計的25家壽險公司中排到第24名。同時，由于凈資產(chǎn)增長率太低，導致其總體穩(wěn)定性相對較低。

　　第四名 太平人壽保險有限公司

　　太平人壽的綜合競爭力在國內(nèi)排在第四位。其在資本能力和盈利能力中，均排在第二位，資產(chǎn)流動性高（第2名），市場規(guī)模相對靠前（第6名），但經(jīng)營穩(wěn)定性和賠款準備金充足率表現(xiàn)欠佳，僅排在第19名。

　　第五名 泰康人壽保險有限公司

　　泰康人壽的綜合競爭力排在行業(yè)第五位。這主要得益于其排名第一的盈利能力。另外，該公司在市場規(guī)模和資本能力上，均排在第4位。但其他指標，如賠款準備金充足率（第18名）、資產(chǎn)流動性（第19名)、經(jīng)營穩(wěn)定性（第18名）則相對靠后。

　　第六名 生命人壽保險股份有限公司

　　生命人壽在國內(nèi)的綜合競爭力排名第6，得益于其良好的穩(wěn)定性和資產(chǎn)流動性，這兩項測試中，其在行業(yè)內(nèi)均排名第3位。此外，該公司的市場規(guī)模排名第8位。其它指標排名居中，略高于行業(yè)平均水平。其中，資本能力排名為10位，賠款準備金排名第12位，盈利能力排名為第12位。

　　第七名 中宏人壽保險有限公司

　　中宏人壽是國內(nèi)首家中外合資壽險公司，其綜合競爭力排名在第7位。其中，經(jīng)營穩(wěn)定性排在第2位，資產(chǎn)流動性排在第6位，盈利能力排在第7位，賠款準備金排名第8。另外兩個指標——市場規(guī)模和資本能力——排名比較靠后，分別為第17位和第15位。

　　第八名 新華人壽保險股份有限公司

　　新華人壽作為一家全國性大型保險公司，其綜合競爭力排名在第8位。新華人壽的優(yōu)勢在于其市場規(guī)模（第5名）、經(jīng)營穩(wěn)定性（第8名）和盈利能力（第9名），但其資本能力（第20名）、流動性（第17名）、賠款準備金（第24名）則相對靠后。

　　第九名 太平洋安泰人壽保險公司

　　太平洋安泰人壽是由中國太平洋保險公司與美國安泰保險集團合資成立的保險公司，其綜合競爭力排名第9。比較突出的表現(xiàn)在于其穩(wěn)定性（第6名）、賠款準備金充足率（第6名）；表現(xiàn)尚好且超過平均水平的是盈利能力（第11名）和資產(chǎn)流動性（第12名）；但在資本能力（第19名）、市場規(guī)模（第20名）等方面則表現(xiàn)較弱。

　　第十名 美國友邦保險有限公司

　　作為唯一一家獲準在中國經(jīng)營保險業(yè)務的外資獨資壽險公司，友邦的競爭力主要來源于其資本能力、盈利能力和市場規(guī)模，比較突出的表現(xiàn)在資本能力（第1名）、盈利能力（第5名）、市場規(guī)模（第7名）。穩(wěn)定性（第10名）和資產(chǎn)流動性（第13名）也都表現(xiàn)良好。其不足主要表現(xiàn)在賠款充足率排名較低（第25名）。

　　2.3 非壽險公司排名情況綜合分析

　　中國保險市場財產(chǎn)保險公司的排名結(jié)果（詳見附錄表格4），顯示出幾方面特點。

　　首先，國內(nèi)財險業(yè)三大巨頭競爭力突出。排名前三的人保財險、太保財險、平安財險，都是規(guī)模較大的中資產(chǎn)險公司，這顯示出憑借本土優(yōu)勢，大型中資公司的競爭力突出。大型公司中，只有大地財險排在比較后面的位置。

　　第二，外資保險公司整體較強，中資保險公司良莠不齊。外資公司占據(jù)居中的第4、第5位，且第7位、第9位-14位也都為外資公司；而中資公司除囊括前三甲，華安、華泰分別排在第6位和第8位外，其他都處于下游水平。這說明外資公司的整體實力比較接近，而中資公司的競爭力差距非常大。

　　第三，外國或合資保險公司在承銷和投資上表現(xiàn)出不均衡。排名結(jié)果顯示，部分公司的投資業(yè)務非常突出，部分則在承保業(yè)務上比較突出，但基本上沒有在兩個方面都比較優(yōu)秀的公司。甚至有公司在某些指標中排名第一，而在其他指標中卻排名最后。

　　我們同樣用六項測試對在中國的非壽險公司樣本進行競爭力分析。

　�、�.市場規(guī)模

　　按市場規(guī)模的排名，所有的中資保險公司都排在了前列。中國人保、太平洋財險、平安財險在保費收入和資產(chǎn)上占據(jù)前三，保費收入和資產(chǎn)遠高于其他公司，占據(jù)大部分市場，這在某種程度上表明了中國非壽險市場的高集中度。外資公司雖然市場份額小，但其潛在的發(fā)展空間不容忽視。

　�、�.資本能力

　　資本能力方面，我們所采用的是比率型指標，而并非絕對型指標。從排名上看，整體競爭力排名靠前的幾家大型保險公司的資本能力處于行業(yè)中下等，原因是其業(yè)務規(guī)模比較大，財務結(jié)構(gòu)風險大。相對而言，小型和外資公司自留保費規(guī)模適當，保障程度較高，往往有較高的排名。

　�、�.賠款準備金

　　與中資公司相比，外資公司在這項測試中有著較高的排名。這說明，中資公司準備金不足的問題值得重視，可能由此承擔了較大風險，而外資公司在資產(chǎn)運營和財務管理方面的態(tài)度比較謹慎。

　�、�.盈利能力

　　在盈利能力上，大型保險公司超越了一般規(guī)模的保險公司，中外資保險公司表現(xiàn)得同樣良好。

　　外資保險公司的賠付率普遍低于行業(yè)平均水平，而中資公司則較高。這可能與各公司經(jīng)營的險種有關(guān)系。機動車輛保險是中資公司的主要產(chǎn)品，由于其賠付率較高，拉升了公司整體的賠付率。

　　從費用率來看，外資保險公司往往超出他們的中國同行。因此，外資保險公司的稅前收入收益率高于中資公司。但中資公司在所有者權(quán)益收益率上的表現(xiàn)勝過外資公司。相反中資公司在資產(chǎn)收益率上由于其規(guī)模大卻低于外資公司。

　　Ⅴ.資產(chǎn)流動性

　　在流動資產(chǎn)上，外資公司的指標分值高于中資公司。相對來說，規(guī)模越大的公司，流動資產(chǎn)規(guī)模越低。 所以，外資公司和小型中資公司的排名往往會高于一些大型中資公司。

　�、�.經(jīng)營穩(wěn)定性

　　大型公司在穩(wěn)定性測試中表現(xiàn)較好，外資保險公司的排名也傾向性地高于中資公司。相對而言，中型公司的穩(wěn)定性不夠，基本上低于行業(yè)平均水平。從凈保費收入增長率指標看，大型保險公司業(yè)務增長的穩(wěn)定性優(yōu)于中小型公司。

　　2.4 國內(nèi)非壽險公司前10名分析

　　第一名 中國人民保險股份有限公司

　　在國內(nèi)非壽險公司排名中，人保財險位列第一主要得益于其第一位的市場份額、低費用率（第2名）及強穩(wěn)定性（第4名）。但在其他方面，如盈利能力（第10名）、流動性（第14名）和賠款準備金（第16名）上，中國人保則落后于其他保險公司。

　　第二名 中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司

　　太保財險一直是中國第二大非壽險公司。第二大的市場份額、強流動性（第5名）及高資本能力（第7名）使其在綜合競爭力排名中位居第二。另外，該公司的經(jīng)營穩(wěn)定性（第9名）和資產(chǎn)流動性（第10名）也對拉升競爭力起到一定作用。需要提高的是其賠款準備金的充足率，處于第17名。

　　第三名 中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司

　　平安財險在國內(nèi)非壽險公司排名中位列第三。較高的綜合競爭力排名，歸因于其較大的市場份額（第3名）、強穩(wěn)定性（第2名）及穩(wěn)定的盈利能力（第6名）。而其他方面，平安財險則在我們研究的樣本公司中處于中等甚至中等偏下的位置，其資本能力（第9名）、賠償準備金充足率（第14名）和流動性（第15名）略為偏低。

　　第四名 東京海上日動火災有限公司（上海分公司）

　　東京海上日動在中國業(yè)務不多，市場份額僅列第12位。獲得國內(nèi)非壽險公司綜合排名第4，源于其強大的流動性（第3位）、盈利能力（第8位）和穩(wěn)定性（第8位）。至于其他指標，東京海上日動則相對較弱：其資本能力列第12位，賠償準備金充足率列第10位。

　　第五名 皇家太陽聯(lián)合保險

　　皇家太陽比大多數(shù)外國保險公司更早進入中國市場，之所以位列第五，主要因其具有高資本能力（第1名）及流動性（第1名）。其準備金充足率（第8名）和穩(wěn)定性（第8名）也處于平均水平之上，但流動性（第10名）和資本能力（第15名）的排名則相對較低。

　　第六名 華安財產(chǎn)保險股份有限公司

　　華安財險是一個中等規(guī)模的非壽險公司，在本次競爭力排名中列第6位。該公司具有非常強的盈利能力（第1名）和市場規(guī)模（第4名），這對拉升綜合競爭力起到關(guān)鍵作用。但其資本能力（第17名）、賠款準備金充足率（第13名）和穩(wěn)定性（第18名）的排名則偏低。

　　第七名 日本三井住友保險公司上海分公司

　　日本三井住友在中國的業(yè)務相對較小，市場規(guī)模僅列第13名。其綜合競爭力排在第7名，是由于其較高的資本能力（第2名）、賠償準備金充足率（第4名）和較強的流動性（第6名），其盈利能力（第7名）和穩(wěn)定性（第10名）相對來說也較高。

　　第八名 華泰財產(chǎn)保險股份有限公司

　　華泰財險在中國保險公司競爭力排名中位列第8。該公司的盈利能力相對強勁（第3名），資本能力（第4名）和市場規(guī)模（第5名）較強，賠償準備金充足率也位于平均水平之上（第8名）。但公司的穩(wěn)定性（第15名）和流動性（第15名）則偏低。

　　第九名 美亞財產(chǎn)保險有限公司廣東分公司

　　美亞廣東分公司是較早進入中國市場的外資財險公司之一。其綜合競爭力排名第9名，主要歸因于該公司的強穩(wěn)定性（第1名）。盡管其市場規(guī)模不大（第10名），但是該公司的流動性（第4名）和資本能力（第6名）亦構(gòu)成了排名比較靠前的兩個主要因素。賠款準備金充足率（第15名）和盈利能力（第15名）則稍微偏低。

　　第十名 美亞財產(chǎn)保險有限公司上海分公司

　　美亞上海分公司的競爭力排名在第10位。其賠償準備金充足率（第3名）、盈利能力（第4名）和穩(wěn)定性（第6名）都比較好，而其市場規(guī)模（第15名）、資本能力（第10名）和流動性（第13名）的排名則相對偏低。

　　亞洲保險公司競爭力研究

　　對中國的啟示

　　毫無疑問，中國保險公司具有強勁的競爭力。本次2008年亞洲保險公司綜合競爭力排名研究得到的以下結(jié)論，可以成為最有力的佐證。

　　首先，處于亞洲公司競爭力排名前50名的壽險公司中，有7家中國公司，前50名非壽險公司排名中，有4家中國財險公司。

　　其次，在亞洲前100位的排名中，中國有25家壽險公司和20家非壽險公司名列其中。

　　第三，市場份額方面，中國人壽和中國人保在亞洲前25位的排名中都位列第二。但在其他方面，如資本能力、穩(wěn)定性、流動性、賠款準備金充足率及盈利能力等方面則有待提高。

　　由此，我們對中國保險公司提出一些建議：

　　第一，中國保險公司應該加強企業(yè)的風險管理。我們從“次貸危機”中得到的教訓是，未能控制的產(chǎn)品創(chuàng)新風險，會導致償付能力不足的風險。因此，高標準的開展承保業(yè)務和充足的賠款準備金，是保險公司管理其風險的關(guān)鍵。在中國保險市場迅速發(fā)展的過程中，中國保險公司對權(quán)益資本的有效使用和充足的賠償準備金就成為關(guān)鍵。我們發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)中國保險公司只有較低的資本能力和賠款準備金充足率，這是一個很清楚的警示信號：中國的承保人和監(jiān)管者應該多注意保險公司內(nèi)部的全面風險管理。

　　第二，中國保險公司有必要發(fā)展某些巨災產(chǎn)品，并且保證充足的資金支持。我們發(fā)現(xiàn)，中國保險公司的賠款準備金較低。巨災風險——例如臺風、洪水、暴風雪及地震等——正在成為亞洲國家的威脅（詳見附錄表格5）。因此，中國的保險公司在保險產(chǎn)品的開發(fā)和經(jīng)營方面都需要拓展，并要保證足夠的賠款準備金。

　　第三，探討中資保險公司排名低于外資保險公司的原因并予以改進。本次研究中，盈利能力測試內(nèi)的費用率排名上出現(xiàn)了一個有趣的現(xiàn)象：在中國，大多數(shù)中資保險公司的排名低于外資保險公司。一些人士認為這是中資公司過度擴張、單純追求市場份額的結(jié)果。這是由于瘋狂擴張業(yè)務而未能兼顧效率，還是由于保險公司間兩敗俱傷式的過度競爭？對這些現(xiàn)象和問題，我們需要進一步的觀察。但不管怎樣，這樣的事實提示我們應該予以充分的重視和分析。

　　總而言之，我們的研究所得到的亞洲保險公司競爭力排名，向中國的保險公司發(fā)出了強烈而積極的信號：中國保險業(yè)有著光明的發(fā)展前景。

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